“Luna币归零了没？”这个问题，曾是2022年加密货币市场最刺耳的疑问，答案已清晰：是的，曾经的Luna币（即原生代币LUNA）已实质性归零，其价格从历史高点超过119美元暴跌至不足0.0001美元，市值蒸发超过400亿美元，成为加密史上最惨烈的价值崩塌案例之一，这场崩盘不仅让无数投资者血本无归，更引发了整个行业对“算法稳定币”模式的深刻反思。
崩盘始末：“死亡螺旋”如何吞噬百亿市值
Luna币的崩盘,与其关联的稳定币TerraUSD（UST）深度绑定，UST是一种“算法稳定币”，其价值锚定1美元的机制依赖Luna币的“双代币系统”：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna兑换1UST，套利推动UST供应增加、价格回落；当UST低于1美元时，用户可燃烧1UST兑换1美元Luna，Luna供应减少、价格回升。
2022年5月,市场恐慌情绪爆发，UST遭遇大规模抛售，价格脱锚暴跌至0.6美元以下。“死亡螺旋”被触发：UST抛售→Luna被大量铸造用于兑换UST→Luna供应激增→Luna价格崩溃→UST进一步失去信心→Luna被加速铸造……短短几天内，Luna价格从30美元跌至0.1美元，最终跌至“归零”边缘，而UST也从“稳定币”沦为“废币”，彻底失去锚定能力。
“归零”之后：Luna币的“重生”与旧币的沉寂
崩盘后,Terra生态试图通过“硬分叉”重启：原Luna币更名为Luna Classic（LUNC），保留在原链上，但价格已失去支撑；新链推出新代币Luna（LUNA），通过空投分配给旧 holders，试图重建生态，新Luna并未能挽回市场信任，其价格长期在1美元以下徘徊，而LUNC则因“归零”记忆，沦为投机性“ meme币”，价格波动剧烈但几乎无实际应用场景。
从市场表现看,无论
警示：归零背后是“模式风险”与“人性恐慌”
Luna币的归零,给加密市场敲响了警钟：算法稳定币的“锚定依赖”本质是信任游戏，一旦市场信心动摇，再完美的数学模型也会失效，过度依赖社区炒作、缺乏真实资产储备、团队决策失误等问题，共同加速了这场崩盘。
当有人再问“Luna币归零了没”，答案不仅是“是”，更是一面镜子：提醒所有投资者，加密货币市场的高收益背后，是隐藏在“创新”外衣下的巨大风险，在追逐热点时，敬畏市场、理解底层逻辑，或许才是避免成为下一个“归零故事”主角的关键。