2022年5月,加密货币市场经历了一场
崩盘导火索：UST脱钩与Luna抛售螺旋
Luna币与稳定币UST通过算法机制锚定1美元：当UST价格偏离1美元时，系统通过铸造或销毁Luna来调节供需，2022年5月9日起，UST因大规模抛售（单日脱钩超40%）触发信任危机，投资者恐慌性抛售UST、兑换Luna，导致Luna供应量暴增而价格暴跌——从5月初的80美元跌至5月13日的0.0001美元，市值蒸发超400亿美元。
交易所下架时间线：从恐慌到合规清理
面对Luna归零风险,各大交易所迅速采取行动：
- 5月10日：加密交易所Coinbase率先宣布暂停UST与Luna的交易及存款，称“市场极端波动存在风险”；
- 5月11日：韩国交易所Upbit、Bithumb等跟进下架，韩国金融监管机构同步介入调查；
- 5月12日：全球最大交易所币安（Binance）宣布下架UST、Luna及相关交易对，并暂停提现；
- 5月中旬后：Kraken、Huobi等主流交易所陆续完成下架，仅少数小型平台仍保留交易，但流动性已枯竭。
下架核心原因：归零风险与合规压力
交易所集体下架Luna,本质是风险规避与合规要求的结合：Luna价格归零已成定局，继续交易可能引发投资者纠纷与平台声誉风险；监管机构对算法稳定币的合规性提出质疑，要求交易所评估“高风险资产”的潜在影响，此后，美国证监会（SEC）更将Luna事件列为加密市场操纵与监管缺失的典型案例，加速了行业对“无抵押稳定币”的清理。
Luna币已成为历史符号,其下架事件不仅让投资者深刻认识到加密货币的高风险，也推动了行业对稳定币模型、交易所风控及监管框架的反思，对于市场而言，“Luna何时下架”的答案早已明确，但这场危机留下的教训，仍在持续影响着加密行业的发展轨迹。