EOS作为曾被誉为“以太坊杀手”的区块链项目，其代币持仓分布长期呈现高度集中的特征，背后是多重因素交织作用的结果，这一现象既与项目早期设计相关，也反映了加密市场固有的结构性问题。
ICO（首次代币发行）阶段的资金虹吸效应是核心原因，EOS在2017年进行为期一年的ICO，募集了创纪录的42亿美元，成为当时融资规模最大的区块链项目之一，ICO参与者多为大型投资机构、高净值个人及早期矿工，他们通过大额认购积累了大量EOS代币，据链上数据平台统计，目前前100个地址持有EOS总供应量的超过60%，其中部分地址与ICO时期的投资方直接相关，这种“先发者垄断”的格局奠定了集中化的基础。
DPoS共识机制的设计强化了中心化倾向，EOS采用委托权益证明（DPoS）共识，依赖21个超级节点（BP）生产区块，而节点竞选需要持有大量EOS作为抵押（最初为100万枚，后降至约54万枚），为获取投票权与区块奖励，早期投资者与项目方倾向于将代币集中部署到少数节点候选地址，进一步加剧了持仓集中，这种“权力与资本绑定”的机制，使得EOS的治理权天然向大户倾斜，普通用户的话语权相对薄弱。
市场生态与经济模型的不均衡也推高了集中度，EOS早期主打“高性能与零转账费”，吸引了大量DApp开发者，但实际落地中，头部项目（如交易所、游戏平台）往往需要持有大量EOS作为保证金或资源抵押，导致代币向少数生态主体集中，二级市场的投机行为放大了分化：大户通过砸盘或拉盘操纵价格，迫使小散户因风险承受能力弱而离场，形成“强者恒强”的马太效应。
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值得注意的是，这种集中化也带来了争议：它为EOS提供了稳定的网络治理与资源调配能力；却削弱了去中心化程度，与区块链“去信任”的初衷相悖，EOS若想实现更广泛的社区参与，或许需通过节点机制改革、代币经济模型优化等方式，逐步打破“寡头垄断”的格局。