在加密货币的“造富神话”与“泡沫狂欢”中，Pepe（$PEPE）无疑是2023年最引人注目的“现象级”代币之一，这只起源于网络迷因（meme）的绿色青蛙，上线短短数月便掀起市场狂潮，市值一度突破10亿美元，甚至被部分投资者寄予“下一个狗狗币”“下一个柴犬币”的厚望，伴随其热度飙升的，还有一个争议性问题：Pepe究竟是“山寨币”，还是纯粹的“meme币”？要回答这个问题，我们需要先厘清这两个概念的定义，再结合Pepe的特质展开分析。
先搞懂：“山寨币”与“meme币”的核心区别
在加密货币领域,“山寨币”与“meme币”常被混用，但二者的底层逻辑和技术属性截然不同。
“山寨币”（Altcoin）：这个词源于“Bitcoin Alternative”（比特币的替代品），广义上指除比特币外的所有加密货币；狭义上则特指“模仿比特币技术架构”但试图改进或差异化的代币，比如以太坊（智能合约平台）、莱特币（优化交易速度）、瑞波币（聚焦跨境支付）等，核心特征是：有明确的技术目标、底层区块链支持、试图解决特定问题或实现特定功能，其价值往往与技术创新、应用场景或社区共识挂钩。
“meme币”（迷因币）：则完全不同，它起源于互联网“迷因文化”（meme，指病毒式传播的图像、梗或概念），本质上是一种“文化符号驱动的代币”，如狗狗币（DOGE，基于“柴狗”梗）、柴犬币（SHIB，基于“柴犬”表情包），核心特征是：无实际技术用途、无底层创新、价值完全依赖社区热度、社交媒体传播和“情绪驱动”，更像是一种“加密世界的玩笑”或“社交货币”，其涨跌往往与名人效应、网络狂欢情绪深度绑定。
Pepe的“出身”：从网络迷因到加密代币
要判断Pepe的属性,需先追溯其起源，Pepe的形象源自2005年美国漫画家Matt Fur创作的卡通青蛙“Pepe the Frog”，后因在4chan等网络论坛的传播，逐渐演变为一个具有多重含义的迷因符号（曾被部分极端群体滥用，但也承载了“叛逆”“狂欢”等大众文化内涵）。
2023年4月,匿名开发者基于以太坊区块链推出了$PEPE代币，宣称“将Pepe迷因带入加密世界，让社区拥有自己的青蛙”，从技术架构看，$PEPE完全“复刻”了meme币的常见模式：
- 无技术创新：采用以太坊ERC-20标准，未开发独立区块链，未引入智能合约新功能，甚至连“通缩机制”“质押奖励”等基础设计都简化到极致（总供应量420690000000000枚，无预挖、无团队锁仓，完全“公平发射”）。
- 价值完全依赖迷因：其白皮书仅有寥寥数页，通篇强调“Pepe文化的回归”“社区驱动的运动”，而非任何技术愿景，宣传的核心是“让Pepe迷因再次伟大”，甚至直接使用经典Pepe表情包作为视觉符号，试图通过“情怀”和“网络共鸣”吸引持有者。
争议焦点：为何有人称Pepe是“山寨币”
尽管Pepe的meme属性明显,但仍有部分观点将其归类为“山寨币”，主要源于两个误解：
其一,“以太坊上的代币=山寨币”的泛化认知，早期“山寨币”多指比特币分叉币（如比特币现金、比特币SV）或以太坊竞争链（如波卡、Solana），但随着加密市场发
其二,“市值与流动性带来的‘类项目感’”，随着Pepe市值攀升，部分交易所上线了$PEPE交易对，甚至出现了围绕它的“衍生社区”（如Pepe主题NFT、交易所投票等），这让一些人联想到早期山寨币“通过生态建设积累价值”的路径，但这种“类项目感”仅是表面现象——其生态建设完全围绕“迷因传播”展开（如鼓励用户发Pepe表情包、喊口号），而非技术落地或应用拓展，与山寨币的“技术驱动”本质截然不同。
Pepe是“纯正的meme币”，而非“山寨币”
综合来看,Pepe的核心属性是meme币，而非山寨币，理由有三：
第一,价值驱动不同：山寨币的价值锚定是“技术潜力”或“应用场景”（如以太坊的DeFi生态、莱特币的低速支付），而Pepe的价值锚定是“迷因文化热度”——其涨跌完全取决于Twitter、Reddit等平台上的讨论度、名人喊单（如埃隆·马斯克曾转发Pepe相关内容）和“FOMO情绪”（害怕错过），与技术基本面无关。
第二,技术定位不同：山寨币通常有明确的技术路线图（如以太坊的“合并”“分片”升级），而Pepe从诞生之初就放弃了技术探索，其白皮书甚至直言“我们不承诺任何价值，这是一个迷因，一个社区游戏”，这种“反技术”的姿态，恰恰是meme币的典型特征。
第三,市场认知与行为逻辑：在加密市场，狗狗币、柴犬币等meme币被视为“高风险、高情绪波动的投机资产”，其投资者多为“追涨杀跌”的散户；而山寨币的投资者更关注“技术团队背景”“项目进展”“生态数据”等基本面信息，Pepe的投资者显然更符合前者——他们买入的不是“技术信仰”，而是“参与一场集体狂欢的门票”。
争议背后的启示：meme币与山寨币的“边界模糊化”
Pepe的身份争议,也折射出加密货币市场发展的一个趋势：随着meme币的“金融化”和山寨币的“营销化”，二者的边界正在逐渐模糊。
部分山寨币开始“蹭meme热度”，通过引入迷因元素（如项目logo用动物形象、宣传语玩梗）吸引散户，试图用“情绪溢价”掩盖技术不足；头部meme币（如狗狗币）也在尝试“轻度技术化”，比如狗狗币基金会推动线下支付场景落地，试图从“纯迷因”向“轻度应用”转型。
但这种模糊化并非本质趋同——山寨币的核心仍是“技术驱动”，meme币的核心仍是“文化驱动”，Pepe的案例提醒我们：判断一个代币的属性，关键要看其“价值根源”是什么，是试图用技术改变世界，还是试图用情绪点燃狂欢？答案不言而喻。
Pepe究竟是“山寨币”还是“meme币”？或许这个问题本身并不重要，重要的是，它让我们看到了加密货币市场的双重性：既有技术创新的理想主义，也有文化狂欢的投机性，对于投资者而言，无论Pepe被贴上什么标签，其“高波动、高风险、无内在价值”的本质不会改变——在迷因的狂欢中，保持理性，或许比盲目追逐“下一个百倍币”更重要，毕竟，所有的迷因终会过时，但技术进步的浪潮，永远值得期待。